Într-un context în care stabilitatea financiară pe termen lung devine o preocupare tot mai prezentă, înțelegerea modului în care funcționează Pilonul 2 de pensii este esențială. Ce randamente a oferit în primii 15 ani? Cât de protejate sunt economiile tale?
În acest material, Iancu Guda – economist și business advisor – analizează în cadrul unui proiect educațional susținut de NN Pensii performanța sistemului privat de pensii, evoluția valorii unității de fond și structura investițiilor care contribuie la creșterea economiilor tale pe termen lung.
Ce performanță a avut Pilonul 2 în primii 15 ani?
Conform analizelor efectuate de Iancu Guda, în primii 15 ani de activitate din sistemul privat de pensii, între 2008 și 2023, observăm că randamentul mediu anual a fost în sistemul Pilon 2 de pensii de 7,8%, în condițiile în care inflația medie anuală a fost de 4,4%. Acest lucru înseamnă că avem un randament mediu real anual de 3,4%, în fiecare an, în sistemul de pensii private Pilon 2.
Câștigul net după plata comisioanelor de administrare pentru întreg sistemul de pensii Pilon 2 în cei 15 ani de funcționare a fost de aproximativ 36,9 miliarde de lei, față de contribuțiile realizate în tot acest timp de aproape 90 de miliarde de lei. Aceasta înseamnă un randament monetar total de aproape 29%, ceea ce înseamnă un randament mediu anual real de 3,4% peste nivelul inflației.
Care este riscul investițiilor în Pilonul 2?
Când vorbim despre risc, avem două componente, riscul de credit și riscul de piață. Într-adevăr, în ceea ce privește riscul de credit, adică probabilitatea ca emitentul să nu-și respecte obligațiile pe care le are față de finanțatori, titlurile de stat au riscul cel mai scăzut. Există o probabilitate minimă ca statul român să nu plătească dobânzile sau principalul la maturitatea titlurilor. În ceea ce privește riscul de piață, există o volatilitate a prețului inclusiv la obligațiuni între data de emitere și data scadenței, dar la maturitate principalul este garantat.
Ca să înțelegem, am luat acest exemplu cu evoluția prețului unei obligațiuni - maturitate 4 ani.
Inițial, , obligațiunea a fost emisă la un preț de 100 de lei, iar pe parcursul vieții, prețul a fluctuat, de obicei în sus când inflația și dobânziile scad, sau în jos atunci când inflația și dobânziile cresc.
Totuși, prețul obligațiunilor întotdeauna converge în final la valoarea de 100 în condițiile în care la maturitate investiția inițială este rambursată. Astfel, în ciuda volatilității pe termen scurt, riscul de piață este foarte scăzut pentru investiții în fondurile de pensii datorită ponderii foarte ridicate a obligațiunilor.
Cum a evoluat valoarea unității de fond din fondurile de pensii private obligatorii de la înființarea sistemului până în prezent?
Valoarea inițială a unității de fond a fost de 10 lei la debutul sistemului în luna mai 2008, indiferent de administrator, după care a crescut până la 31 de lei la sfârșitul primului trimestru din 2024. Într-adevăr, pe termen scurt, putem să vedem o fluctuație a valorii unității de fond din cauza inflației și a dobânzilor. Observăm scăderea din anul 2022 de la 26 până la 24 valoarea unității de fond, dar care a fost recuperată integral în 2023 datorită randamentelor bune oferite de obligațiunile de stat.
Dar aceasta nu înseamnă că banii au dispărut când valoarea unității de fond a scăzut, ori au apărut ca prin magie atunci când valoarea unității de fond a crescut. Toate aceste fluctuații sunt normale pe termen scurt și au fost vizibile și în dinamica din ultimul deceniu.
Ce rezultate a avut Pilonul 2 pe 2025?
Cele mai recente date publicate de APAPR arată că 2025 a fost cel mai bun an din istoria sistemului: fondurile de pensii private obligatorii au obținut un randament mediu de 19,2%, iar activele nete administrate au depășit 200 de miliarde de lei, atingând un nou nivel record.
Creșterea puternică a pieței de capital și evoluția pozitivă a titlurilor de stat — principalele instrumente în care sunt investiți banii participanților — au contribuit major la aceste performanțe, demonstrând eficiența strategiei de investiții pe termen lung. Totodată, conform APAPR, peste 8,4 milioane de români sunt înscriși în Pilonul 2, iar un participant cu salariu mediu are în prezent economii de aproximativ 55.662 lei, din care 64% sunt contribuțiile virate și 36% câștigul adăugat în timp de randamentele investiționale, dublu față de acum trei ani.
Continuând să economisești constant la Pilonul 2, beneficiezi de acumulări care cresc în timp și contribuie la o pensionare mai sigură și mai liniștită.
